作為世界知名的旅游地產綜合項目，香港迪士尼樂園在2012年迎來7周歲生日。不過，其1月10日發布的2011財年年報顯示，其仍在延續"賺人氣不賺利潤"的慘淡日子。

 香港迪士尼樂園公布，截至2011年10月1日的12個月中，總營收36億港元，出現凈虧損2.37億港元，約合3050萬美元;前一財政年度為凈虧損7.18億港元……運營6年來，迪士尼樂園一直蒙受虧損。雖然目前已進行擴建希望能轉虧為盈，但因面臨上海迪士尼樂園的競爭，發展仍不容樂觀。

 "人氣買賣"

 香港迪士尼樂園一直虧損，相當程度上是由于游客數量低于預期。

 在2011財年期間，香港迪士尼樂園入園游客人數達到590萬人次，較前一財年的520萬增加13%。而自2005年9月開業至2011年12月，該樂園共接待游客逾3100萬人次。

 一直有分析師認為，香港迪士尼是世界上規模最小的迪士尼主題樂園，吸引力有限。"特別是對香港游客的主體--內地游客，迪士尼缺乏吸引力，因為內地游客對迪士尼的故事沒有非常清晰的概念。"深圳國旅新景界營銷部副總經理白靈接受本報記者采訪時表示。

 不過，這一狀況在2011財年有較為明顯的改善。根據香港迪士尼樂園的財報，去年的虧損收窄除得益于入園人數增加，還得益于樂園內酒店入住率的提升。2011財年內，香港迪士尼樂園酒店入住率升至91%，圣誕節假期酒店入住率則高達98%，迪士尼過夜旅客隨之增加16%。

 在香港迪士尼樂園行政總裁金民豪看來，迪士尼的高人氣直接帶動了香港經濟67億港元的增加值，相當于香港GDP的0.4%。而酒店入住率的上升亦表明，迪士尼樂園作為主題旅游綜合項目的滲透率在上升。

 作為綜合項目，滲透率是一項重要參考指標。根據研究數據，迪士尼目前在我國臺灣、新馬泰地區的滲透率已提升至30%以上，對印度半島的滲透率高達60%。再結合其發展的外部環境，相信迪士尼的"人氣買賣"會隨著社會消費水平的整體提升而水漲船高。

 旅游地產"信心"

 香港迪士尼樂園于2005年5月開放，系華特-迪士尼公司與港府合資公司，控股權在香港政府。根據財報，華特-迪士尼公司持有香港迪士尼樂園47%的股權。2009年，為增加游客數量，香港特別政府和華特-迪士尼公司達成協議，擴建香港迪士尼樂園，增設多個大型景點。

 而金民豪在2011財年年報發布會上公開表示，香港迪士尼樂園目前擁有兩幅酒店用地，正研究及分析增建酒店，但未決定是否增建，完成研究后會呈交建議給股東審議。他并表示，"有信心再提高酒店入住率。"

 這一公開宣示無疑來自去年的酒店銷售增長數據。白靈也認為，隨著消費者的日益成熟和迪士尼接待能力的日益提高，旅游酒店的入住率會迎來一個增長高峰，這當然包括迪士尼、華僑城這樣的旅游主題公園。對于迪士尼，"隨著灰熊山谷等景點的開發開放，迪士尼樂園酒店的銷售會有一個新高。"

 香港迪士尼更樂觀提出，正積極進行2013年后的擴建前期工作，最快在2012年內會有清晰的規劃詳情提交股東考慮。

 不過，隨著上海迪士尼樂園的加速建設，香港迪士尼被認為競爭壓力空前。2月6日，以迪士尼樂園為核心的上海國際旅游度假區核心區地塊項目設計方案完成公示和意見征集，占地約91.1公頃的迪士尼主題樂園區已基本劃定。此前的上海地方"兩會"上，市長韓正則通過政府工作報告親自為展露雛形的迪士尼樂園吹風。

 "內地人對迪士尼的追捧呈現一個直線上升的趨勢，華特-迪士尼公司肯定更看重這一點。但上海迪士尼樂園與香港迪士尼樂園的競爭，更是兩地旅游及相關地產政策的直接競爭。"劉海濤分析后表示。

 與香港相比，上海與內地的廣闊市場對接更加緊密，不受訪港簽證的限制。而且，"上海會在黃金周政策調控、地方政府融資支持等方面比香港有更大靈活性。"劉海濤認為，上海迪士尼樂園作為旅游地產綜合項目的競爭力將優于香港迪士尼樂園。